数据显示，2024 年顺铂注射液中国境内销售额约1.65 亿元，作为医保乙类、国家基本药物，该产品在肺癌、宫颈癌等多类实体瘤治疗中应用广泛，虽面临新一代铂类及靶向、免疫治疗竞争，临床刚需地位仍较为稳固。本次交易呈现 “1 个核心品种 + 15 个配套品种” 打包结构，200 万元对价相当于其余品种近乎 “无偿划转”。

　　从行业格局看，顺铂氯化钠注射液工艺成熟、持证企业较多，叠加集采常态化影响，成熟仿制药利润空间已被显著压缩。对三力制药而言，此次低成本受让可快速切入肿瘤治疗领域，实现产品管线多元化，摆脱对单一品种的过度依赖。

　　业绩大幅下滑，商誉减值成主要拖累

　　三力制药 2025 年业绩承压明显。公司预告，全年归母净利润预计3600 万元–5200 万元，同比大降81.02%–86.86%；扣非净利润预计2300 万元–3400 万元，同比下滑87.31%–91.42%。

　　公司核心产品为开喉剑喷雾剂（儿童型），2024 年呼吸系统用药贡献近 14.55 亿元收入，占总营收 67.83%。2025 年以来，呼吸道感染相关药品需求回落，核心产品销量同比下滑，叠加1.3 亿元商誉减值，成为利润骤降的核心因素。

　　该商誉源于 2023 年收购汉方药业（与本次转让方汉方制药为两家独立主体），交易后三力制药持股比例升至 98.80%，形成商誉约 3.35 亿元。2025 年汉方药业业绩不及预期，公司计提大额减值，直接冲击当期盈利表现。